NADIKABAR.COM — Setahun Bursa Saham Indonesia (BEI) terus dirundung masalah. Pangkal masalah bermula saat sejumlah lembaga rating menemukan berbagai persoalan dalam tata kelola bursa. Harus kita akui, setahun ini, Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) babak belur. Secara year to date (ytd) IHSG di awal tahun sempat di harga tertinggi Rp 9.134, namun kini di level Rp 5000 an, bahkan sempat titik terendah Rp 4.904.
Koreksi tajam membuat pemegang portofolio saham shock, apalagi bagi investor pemula dan kelas ritel. Portofolio mereka tergerus, di beberapa emiten bisa lebih dari 50 persen. Jika mereka menempuh jalan pintas dengan cut and loss di harga bawah, tentu sebuah kerugian besar. Situasi itu bisa menimbulkan ketakutan psikologis, jera bermain saham.
"Krisis" ini bermula dari peringatan sejumlah lembaga rating terhadap tata kelola bursa. Pada September 2025, MSCI meminta perbaikan terhadap transparansi kepemilikan saham dan jumlah saham yang diperdagangkan ke publik (free float). Sebulan berikutnya, MSCI juga mengingatkan soal kesulitan melakukan verifikasi kepemilikan saham dibawah 5 persen, dan konsentrasi kepemilikan tinggi (High Shareholding Concentration), sehingga menimbulkan dugaan perdagangan saham terkoordinasi.
Mungkin MSCI melihat belum ada keseriusan tindakan otoritas bursa, pada akhir Januari 2026 MSCI kembali mengambil langkah dengan mengumumkan pembekuan sementara (interim freeze) seluruh indeks saham Indonesia. Kebijakan pembekuan ini sempat ditinjau ulang oleh MSCI pada April dan Agustus 2026. Namun MSCI tetap mempertahankan kebijakan interim freeze tersebut.
Pada evaluasi April - Mei 2026, MSCI juga mendepak emiten BREN dan DSSA dari list indeks yang mereka buat untuk investor. Kedua emiten didepak karena konsentrasi kepemilikan yang sangat tinggi, emiten BREN mencapai 97,31%, dan DSSA 95,71%, jauh diatas ambang batas free float yang mereka sarankan, minimal 15%. Sejak Februari sampai Mei 2026 isu soal HSC dan free float juga menjadi perhatian utama dari FTSE Russel.
Badai kembali datang, pertengahan Oktober 2026 lalu MSCI "mengancam" akan menurunkan status BEI dari emerging market ke standalone market. Meski demikian, MSCI tetap membuka ruang konsultasi sampai Juni 2027. Ancaman MSCI ini membuat kepanikan di bursa disertai aksi jual membuat IHSG jatuh hingga 11,57%.
