NADIKABAR.COM — Lembaga indeks penyedia global Morgan Stanley Capital International (MSCI) bakal mengumumkan hasil evaluasi (rebalancing) indeks periode November 2026 pada Kamis (12/11).

Evaluasi tersebut akan menentukan saham-saham yang masuk dan keluar dari sejumlah indeks global MSCI, termasuk saham-saham dari pasar Indonesia.

Berdasarkan pengumuman resmi MSCI pada Rabu (4/11), evaluasi nantinya meliputi perubahan konstituen pada sejumlah indeks, mulai dari MSCI Global Standard, MSCI Global Small Cap, hingga MSCI Micro Cap.

MSCI juga menyebut bahwa ringkasan hasil evaluasi dapat diakses melalui Bloomberg pada halaman MSCN dan Reuters melalui halaman publik MSCIA. Informasi tersebut akan tersedia sesaat setelah pengumuman resmi diterbitkan.

Selain itu, MSCI akan menyediakan informasi terperinci mengenai rebalancing kepada para klien segera setelah ringkasan pengumuman ditampilkan di Bloomberg dan/atau Reuters," tulis MSCI.

Lantas, bagaimana proyeksi rebalancing MSCI kali ini serta dampaknya terhadap pergerakan saham domestik dan arus modal asing?

Analis Senior Teknikal Mirae Asset Sekuritas Indonesia Muhammad Nafan Aji menilai proses penyesuaian komposisi indeks oleh MSCI periode November 2026 diperkirakan berlangsung terbatas.

Nafan menjelaskan al itu dipengaruhi oleh kebijakan MSCI yang masih membekukan penambahan saham baru (new constituent additions), kenaikan Foreign Inclusion Factor (FIF), hingga promosi saham dari small cap ke standard index.

"Dengan demikian, ruang perubahan komposisi indeks cenderung terbatas dan lebih berorientasi pada potensi pengurangan konstituen maupun penyesuaian ke bawah," ujar Nafan kepada NadiKabar.com, Rabu (11/11).

Untuk MSCI Global Standard, Nafan mencermati saham PT Barito Renewables Energy Tbk (BREN) atau PT Bumi Resources Minerals Tbk (BRMS) menjadi salah satu yang perlu diwaspadai karena berisiko turun kelas ke Small Cap akibat penurunan harga saham dan kapitalisasi pasar free float.

Sementara, di segmen small cap, saham PT Dayamitra Telekomunikasi Tbk (MTEL), PT Solusi Sinergi Digital Tbk (WIFI), dan PT Raja Telekomunikasi Tbk (RAJA) menghadapi tantangan investabilitas.

"MTEL juga memiliki risiko tambahan terkait status High Shareholding Concentration (HSC). Jadi, untuk sementara, investor sebaiknya tidak terlalu berekspektasi terhadap adanya saham baru yang masuk, melainkan lebih fokus mengantisipasi potensi saham yang dikeluarkan atau diturunkan kelasnya," terangnya.

Menurut Nafan, pembekuan penambahan konstituen oleh MSCI ini tak lepas dari sorotan lembaga indeks global tersebut terhadap transparansi struktur kepemilikan saham di pasar modal Indonesia.

Isu konsentrasi pemegang saham utama serta keterbatasan free float membuat MSCI bersikap ketat. Hal itu sekaligus menjadi pertanda penting bagi arah klasifikasi pasar modal Indonesia di masa depan.

Nafan mengatakan kondisi ini berpotensi membayangi keputusan evaluasi klasifikasi Indonesia pada 2027 mendatang, apakah mampu bertahan di status Emerging Market atau justru berisiko terdegradasi menjadi Standalone Market.

Sementara itu, terkait pergerakan dana asing, Pengamat Pasar Modal Elandry Pratama menilai estimasi passive outflow akibat rebalancing kali ini dampaknya relatif terbatas terhadap laju Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) secara keseluruhan.

Elandry menerangkan berdasarkan kalkulasi pasar, potensi outflow dari penurunan kelas BRMS diperkirakan sekitar Rp300 miliar, sementara jika PT Barito Pacific Tbk (BRPT) dikeluarkan dari Standard Index, potensi outflow mencapai sekitar Rp900 miliar.

"Dengan demikian, dalam skenario keduanya terjadi, total potensi outflow mencapai sekitar Rp1,2 triliun. Menurut saya, dampaknya terhadap IHSG secara keseluruhan relatif terbatas karena nominal tersebut masih jauh lebih kecil dibandingkan tekanan net foreign sell yang mencapai Rp16,9 triliun sepanjang Oktober 2026," tutur Elandry.

Ia menambahkan bahwa tekanan diperkirakan lebih terkonsentrasi pada saham-saham spesifik yang terdampak rebalancing ketimbang menimbulkan pelemahan sistemik ke seluruh pasar.

Karenanya, Elandry menyarankan investor untuk mencermati pergerakan saham terdampak menjelang penutupan perdagangan 30 November 2026 saat eksekusi rebalancing dilakukan, sebelum penyesuaian portofolio resmi berlaku efektif per 1 Desember 2026.

"Tekanan kemungkinan lebih terkonsentrasi pada saham tertentu dibandingkan menjadi tekanan merata ke seluruh pasar. Investor sebaiknya mencermati pergerakan saham terdampak hingga menjelang penutupan 30 November, saat rebalancing dieksekusi," pungkasnya.

Bursa Efek Indonesia (BEI) bertemu intensif dengan berbagai investor global serta lembaga penyedia indeks internasional, seperti MSCI dan Financial Times dan London Stock Exchange (FTSE Russell).

Langkah ini dilakukan di tengah masa krusial jelang pengumuman penyesuaian indeks oleh MSCI yang dijadwalkan besok (12/11) pagi.

Direktur Utama BEI Jeffrey Hendrik menegaskan bahwa agenda diskusi dan komunikasi bersama investor mancanegara sebenarnya merupakan kegiatan rutin bursa.

Menurut dia, pertemuan tersebut dimanfaatkan untuk menyampaikan update mengenai kondisi pasar modal Indonesia sekaligus menyerap berbagai masukan.

"Pertemuan dengan MSCI, dengan FTSE, dengan global investor, itu adalah sesuatu yang rutin kami lakukan. Jadi bisa terkait dengan jadwal tertentu ataupun tidak. Ya itu memang adalah diskusi dan pertemuan rutin yang kami lakukan," ujar Jeffrey saat ditemui di Gedung BEI, Jakarta Selatan, Rabu (11/11).

Jeffrey menambahkan intensitas komunikasi bursa dengan para pelaku pasar internasional meningkat cukup signifikan dalam beberapa pekan terakhir.

Pihak bursa pun secara proaktif terus menjalin dialog untuk memastikan pemahaman yang sama terkait perkembangan pasar saham domestik.

"Dua setengah minggu ini kami bertemu dengan banyak sekali investor global untuk menyampaikan update dan juga untuk mendengar masukan. Jadi itu adalah sesuatu yang rutin kami lakukan," tegas Jeffrey.